Le point d’inflexion de l’industrie de l’emballage métallique approche et les bénéfices de l’industrie devraient continuer de se redresser

L’ industrie de l’emballage métallique a connu une expansion continue de sa capacité au cours des dernières années et une baisse de ses bénéfices. À l'heure actuelle, la volonté de l'industrie d'accroître sa production s'est considérablement affaiblie. Avec l'achèvement de la construction des capacités industrielles, la promotion de l'intégration et des fusions et acquisitions des principales entreprises nationales et la baisse des prix des matières premières, la marge bénéficiaire de l' industrie de l'emballage métallique devrait continuer à se redresser.

Au premier semestre 2024, bien que la croissance des revenus ait été faible en raison de la faible demande globale des consommateurs, la rentabilité s'est améliorée grâce à la baisse des prix des matières premières et à l'optimisation de la répartition des capacités. Par exemple, la marge brute d'Auerijin au premier semestre 2024 était de 17,82 %, en hausse de 1,88 points de pourcentage sur un an, principalement en raison de la baisse des matières premières. Le prix moyen du fer blanc au premier semestre 2024 était de 6 546 yuans/tonne, en baisse de 4,7 points de pourcentage sur un an. Les prix de l'aluminium ont également chuté, passant d'un sommet de 24 240 yuans/tonne en 2021 à 19 695 yuans/tonne le 23 septembre 2024. Avec l'achèvement de la construction des capacités industrielles et la promotion de l'intégration et de la fusion des sociétés principales, la marge bénéficiaire de l'industrie de l'emballage métallique devrait continuer à se redresser et le point d'inflexion de l'industrie devrait s'accélérer.

En 2023, les entreprises de taille supérieure dans l'industrie chinoise de l'emballage métallique réaliseront un chiffre d'affaires total de 150,562 milliards de yuans provenant de leur activité principale, ce qui représente environ 13 % de la valeur totale de la production de l'industrie de l'emballage, ce qui est encore loin du niveau mondial de 45 à 50 %. Les canettes de boisson à deux et trois pièces représentaient la proportion la plus élevée. À l’heure actuelle, l’offre et la demande de canettes en trois parties sont fondamentalement équilibrées. En 2022, la production de l'industrie chinoise des boîtes de conserve en trois parties sera d'environ 31,05 milliards de canettes et la demande sera d'environ 30,53 milliards de canettes. En raison de la relation de coopération stable entre les principales sociétés de boissons et leurs fournisseurs, le modèle dominant d'emballage métallique est relativement stable. Dans le contexte d'une structure de clientèle et d'une structure industrielle stables, le prix moyen départ usine des entreprises de boîtes de conserve en trois parties a montré une tendance à la stabilité et à la hausse ces dernières années.

Du point de vue de l'industrie américaine de l'emballage, la croissance s'est accélérée et la rentabilité s'est améliorée après les fusions et acquisitions. Selon Huafu Securities, au cours du premier cycle de la période d'intégration (1990-2000), Crown a acquis un certain nombre d'emballages alimentaires métalliques et d'emballages plastiques ; Au cours du deuxième cycle de la période d'intégration (2000-2016), Boer a commencé à accélérer le rythme des fusions et acquisitions, principalement destinées aux entreprises locales de canettes d'aluminium . La croissance annuelle des revenus de Boer a atteint 6,4 pour cent de 2016 à 2023, contre 4 pour cent auparavant, tandis que celle de Crown de 5,5 pour cent entre 2016 et 2023 était en hausse par rapport à 2 pour cent auparavant. En outre, grâce à la consolidation du secteur, le centre de marge bénéficiaire d'exploitation de Crown a augmenté de 8 % à 10 % lors du premier cycle de consolidation, et le centre de marge bénéficiaire d'exploitation global de Boer a augmenté de 6 % à 9 % lors du deuxième cycle de consolidation.

Plus précisément, si l'on prend Boer comme exemple, sa marge bénéficiaire brute et son centre de marge bénéficiaire nette ont été respectivement d'environ 20 % et 5 % au cours des dernières années. En 2023, le chiffre d'affaires de Bohr pour les emballages de boissons s'élèvera à 11,32 milliards de dollars américains, avec une marge brute et une marge nette de 19,0 % et 5,1 % respectivement, et un ROE de 19 %. Même si le ROE des leaders nationaux de l'emballage métallique se situe entre 6 et 11 %, il existe une grande marge d'amélioration par rapport à Bohr.

Huafu Securities a souligné qu'après le premier cycle d'intégration nationale de 2016 à 2019, les deux industries des boîtes de conserve ont progressivement formé les emballages Baosteel, Auruijin et COfCO, trois principaux modèles de concurrence, mais l'écart de part entre eux est faible, et si l'acquisition de capitaux propres pour l'emballage COfCO aboutit enfin, la structure de l'industrie sera plus claire, l'amélioration de la voix principale, propice à la croissance des bénéfices. En 2023, la marge bénéficiaire d'exploitation des principales entreprises chinoises d'emballage métallique se situera entre 4 % et 7 %, ce qui est similaire à la marge bénéficiaire d'exploitation globale des entreprises étrangères avant l'intégration, tandis qu'après le premier cycle d'intégration, la marge bénéficiaire d'exploitation des activités d'emballage métallique des entreprises étrangères en 2004 sera comprise entre 9 % et 12 %, après le deuxième cycle d'intégration, la marge opérationnelle des activités d'emballage métallique des entreprises étrangères en 2023 sera comprise entre 9 % et 17 %. de vue 2025 ans de l'industrie de l'emballage métallique dans son ensemble