Le point d'inflexion de l'industrie des emballages métalliques approche, les bénéfices de l'industrie devraient continuer à récupérer

L' industrie des emballages métalliques a connu une expansion continue de la capacité au cours des dernières années et une baisse des bénéfices. À l'heure actuelle, la volonté de l'industrie d'élargir la production s'est considérablement affaiblie. Avec l'achèvement de la construction des capacités de l'industrie, la promotion de l'intégration et les fusions et les acquisitions des sociétés de premier plan nationales et la baisse des prix des matières premières, la marge bénéficiaire de l' industrie des emballages métalliques devrait continuer à récupérer.

Au premier semestre de 2024, bien que la croissance des revenus ait été médiocre en raison de la faible demande globale des consommateurs, la rentabilité s'est améliorée en raison de la baisse des prix des matières premières et de l'optimisation de la disposition des capacités. Par exemple, la marge brute d'Auerijin au premier semestre de 2024 était de 17,82%, en hausse de 1,88 points de pourcentage en glissement annuel, principalement en raison de la baisse des matières premières. Le prix moyen du Tinplate au premier semestre de 2024 était de 6 546 yuans / tonne, en baisse de 4,7 points de pourcentage en glissement annuel. Les prix de l'aluminium sont également passés d'un pic de 24 240 yuans / tonne en 2021 à 19 695 yuans / tonne le 23 septembre 2024. Avec l'achèvement de la construction des capacités de l'industrie et la promotion de l'intégration et de la fusion des sociétés de tête, la marge bénéficiaire de l'industrie de l'emballage des métaux devrait continuer de se remettre, et le point d'inflexion de l'industrie devrait accélérer.

En 2023, les entreprises supérieures à la taille désignée dans l'industrie de l'emballage métallique chinois atteindront un chiffre d'affaires total de 150,562 milliards de yuans de leur activité principale, représentant environ 13% de la valeur totale de production de l'industrie de l'emballage, qui est encore loin derrière le niveau mondial de 45% à 50%. Les boîtes de boissons de deux et trois pièces représentaient la proportion la plus élevée. À l'heure actuelle, l'offre et la demande de canettes en trois pièces sont essentiellement équilibrées. En 2022, la production de l'industrie chinoise en trois parties de la boîte sera d'environ 31,05 milliards de canettes , et la demande sera d'environ 30,53 milliards de canettes. En raison de la relation coopérative stable entre les grandes sociétés de boissons et les fournisseurs, le principal modèle d'emballage métallique est relativement stable. Dans le contexte de la structure des clients stables et du modèle de l'industrie, le prix moyen exactaire de trois pièces peut avoir montré une tendance à la stabilité et à l'augmentation de ces dernières années.

Du point de vue de l'industrie des emballages américains, la croissance de la croissance accélérée et la rentabilité se sont améliorées après les fusions et acquisitions. Selon Huafu Securities, au cours de la première cycle d'intégration (1990-2000), Crown a acquis un certain nombre d'emballages de métaux alimentaires, cibles d'emballage en plastique; Au cours du deuxième cycle de la période d'intégration (2000-2016), Boer a commencé à accélérer le rythme des fusions et acquisitions, principalement destiné aux entreprises locales en aluminium . La croissance annuelle des revenus de Boer a atteint 6,4% de 2016 à 2023, contre 4% auparavant, tandis que 5,5% de Crown de 2016 à 2023 était en hausse de 2% auparavant. En outre, bénéficiant de la consolidation de l'industrie, le centre de marge des bénéfices d'exploitation de Crown est passé de 8% à 10% lors du premier cycle de consolidation, et le centre global de marge de bénéfice d'exploitation de Boer est passé de 6% à 9% lors du deuxième cycle de consolidation.

Plus précisément, prenez Boer à titre d'exemple, sa marge bénéficiaire brute et son centre de marge bénéficiaire nette sont respectivement d'environ 20% et 5% ces dernières années. En 2023, les revenus de Bohr Beverage Packaging seront de 11,32 milliards de dollars américains, avec une marge brute et une marge nette de 19,0% et 5,1% respectivement, et un ROE de 19%. Bien que le ROE des leaders domestiques de l'emballage des métaux soit de l'ordre de 6% à 11%, il y a une grande place à amélioration par rapport à Bohr.

Les titres de Huafu ont souligné qu'après le premier cycle d'intégration intérieure de 2016 à 2019, les deux canettes ont progressivement formé l'emballage de Baosteel, Auruijin, l'emballage de COFCO, trois principaux modèles de concurrence, mais l'écart de partage entre l'autre est plus clair, si l'amélioration de l'équité pour l'emballage du COFCO est enfin un profit de la croissance du profit. In 2023, the operating profit margin of major Chinese metal packaging companies will be between 4% and 7%, which is similar to the overall operating profit margin of overseas companies before integration, while after the first round of integration, the operating profit margin of metal packaging business of overseas companies in 2004 will be between 9% and 12%, after the second round of integration, The operating margin of metal packaging business of overseas companies in 2023 will be between 9% and 17%. De ce point de vue 2025 ans d'industrie des emballages métalliques dans son ensemble