Približava se prijelomna točka industrije metalne ambalaže, očekuje se da će se dobit industrije nastaviti oporavljati

Industrija metalne ambalaže iskusila je kontinuirano širenje kapaciteta u posljednjih nekoliko godina i pad dobiti. Trenutačno je spremnost industrije da proširi proizvodnju značajno oslabila. Završetkom izgradnje industrijskih kapaciteta, poticanjem integracije i spajanja i akvizicija domaćih vodećih tvrtki te padom cijena sirovina, metalne ambalaže . očekuje se nastavak oporavka profitne marže industrije

U prvoj polovici 2024., iako je rast prihoda bio slab zbog sveukupne slabe potražnje potrošača, profitabilnost se poboljšala zbog pada cijena sirovina i optimizacije rasporeda kapaciteta. Na primjer, bruto marža Auerijina u prvoj polovici 2024. iznosila je 17,82%, što je za 1,88 postotnih bodova više u odnosu na prethodnu godinu, uglavnom zbog pada sirovina. Prosječna cijena bijelog lima u prvoj polovici 2024. bila je 6546 juana/toni, što je pad od 4,7 postotnih bodova u odnosu na prethodnu godinu. Cijene aluminija također su pale s vrhunca od 24 240 juana/toni u 2021. na 19 695 juana/toni 23. rujna 2024. Sa dovršetkom izgradnje industrijskih kapaciteta i promicanjem integracije i spajanja glavnih kompanija, očekuje se da će se profitna marža industrije metalne ambalaže nastaviti oporavljati, a očekuje se da će se točka infleksije industrije ubrzati.

U 2023., poduzeća iznad naznačene veličine u kineskoj industriji metalne ambalaže ostvarit će ukupni prihod od 150,562 milijarde juana od svog glavnog poslovanja, što čini oko 13% ukupne izlazne vrijednosti industrije pakiranja, što je još uvijek daleko iza globalne razine od 45%-50%. Najveći udio čine limenke pića od dva i tri komada. Trenutno su ponuda i potražnja trodijelnih limenki uglavnom uravnotežene. Godine 2022. proizvodnja kineske industrije trodijelnih limenki bit će oko 31,05 milijardi limenki , a potražnja će biti oko 30,53 milijarde limenki. Zbog stabilnog odnosa suradnje između velikih tvrtki za proizvodnju pića i dobavljača, vodeći uzorak metalne ambalaže je relativno stabilan. Pod pozadinom stabilne strukture kupaca i obrasca industrije, prosječna cijena franko tvornica za poduzeća s trodijelnim limenkama pokazala je trend stabilnosti i rasta posljednjih godina.

Iz perspektive industrije pakiranja u SAD-u, vodeći rast se ubrzao, a profitabilnost poboljšala nakon spajanja i akvizicija. Prema Huafu Securities, u prvom krugu integracijskog razdoblja (1990.-2000.), Crown je stekao brojne metalne ambalaže za hranu, plastične ambalaže; U drugom krugu razdoblja integracije (2000.-2016.), Boer je počeo ubrzavati tempo spajanja i akvizicija, uglavnom usmjerenih na lokalne tvrtke za proizvodnju aluminijskih limenki . Boerov godišnji rast prihoda dosegao je 6,4 posto od 2016. do 2023., što je porast u odnosu na ranijih 4 posto, dok je Crownov rast od 5,5 posto od 2016. do 2023. bio rast od 2 posto prije. Uz to, zahvaljujući konsolidaciji industrije, Crownov centar operativne profitne marže porastao je s 8% na 10% u prvom krugu konsolidacije, a Boerov ukupni centar operativne profitne marže porastao je sa 6% na 9% u drugom krugu konsolidacije.

Konkretno, uzmite Boer kao primjer, njegova bruto profitna marža i neto profitna marža su oko 20% odnosno 5% u posljednjih nekoliko godina. U 2023. prihod Bohr ambalaže za piće iznosit će 11,32 milijarde američkih dolara, s bruto maržom i neto maržom od 19,0% odnosno 5,1%, te ROE od 19%. Iako je ROE domaćih vodećih proizvođača metalne ambalaže u rasponu od 6%-11%, postoji veliki prostor za poboljšanje u usporedbi s Bohrom.

Huafu Securities istaknuo je da su nakon prvog kruga domaće integracije od 2016. do 2019. dvije industrije limenki postupno formirale ambalažu Baosteel, Auruijin, ambalažu COfCO, tri glavna obrasca konkurencije, ali razlika udjela između njih je mala, ako stjecanje kapitala za ambalažu COfCO konačno uspije, obrazac industrije će biti jasniji, poboljšanje vodećeg glasa, pogodno za rast profita. U 2023. operativna profitna marža velikih kineskih tvrtki za metalnu ambalažu bit će između 4% i 7%, što je slično ukupnoj operativnoj profitnoj marži inozemnih tvrtki prije integracije, dok će nakon prvog kruga integracije operativna profitna marža poslovanja metalne ambalaže inozemnih tvrtki u 2004. biti između 9% i 12%, nakon drugog kruga integracije. Operativna marža poslovanja metalne ambalaže inozemnih tvrtki u 2023. bit će između 9% i 17%. S ove točke gledišta 2025 godina industrije metalne ambalaže u cjelini