نقطه عطف صنعت بسته بندی فلزی در حال نزدیک شدن است، انتظار می رود سود صنعت همچنان بهبود یابد

صنعت بسته بندی فلزی در چند سال گذشته شاهد افزایش مستمر ظرفیت و کاهش سود بوده است. در حال حاضر، تمایل صنعت برای گسترش تولید به میزان قابل توجهی ضعیف شده است. با تکمیل ظرفیت سازی صنعت، ارتقای ادغام و ادغام و تملک شرکت های پیشرو داخلی و کاهش قیمت مواد اولیه، انتظار می رود حاشیه سود صنعت بسته بندی فلزی همچنان بهبود یابد.

در نیمه اول سال 2024، اگرچه رشد درآمد به دلیل تقاضای ضعیف مصرف کننده ضعیف بود، سودآوری به دلیل کاهش قیمت مواد خام و بهینه سازی طرح ظرفیت بهبود یافت. به عنوان مثال، حاشیه ناخالص Auerijin در نیمه اول سال 2024، 17.82 درصد بود، 1.88 درصد افزایش نسبت به سال قبل، عمدتاً به دلیل کاهش مواد خام. متوسط ​​قیمت ورق قلع در نیمه اول سال 2024، 6546 یوان/تن بود که نسبت به مدت مشابه سال قبل 4.7 واحد درصد کاهش داشت. قیمت آلومینیوم نیز از اوج 24240 یوان/تن در سال 2021 به 19695 یوآن/تن در 23 سپتامبر 2024 کاهش یافت. انتظار می‌رود با تکمیل ظرفیت‌سازی صنعت و ارتقای ادغام و ادغام شرکت‌های اصلی، حاشیه سود صنعت بسته‌بندی فلزی افزایش یابد.

در سال 2023، شرکت‌های بزرگ‌تر از اندازه تعیین‌شده در صنعت بسته‌بندی فلزی چین به درآمد کل 150.562 میلیارد یوان از کسب‌وکار اصلی خود دست خواهند یافت که حدود 13 درصد از کل ارزش تولیدی صنعت بسته‌بندی را تشکیل می‌دهد که هنوز از سطح جهانی 45 تا 50 درصد عقب‌تر است. قوطی های دو و سه تکه نوشیدنی بیشترین نسبت را به خود اختصاص دادند. در حال حاضر عرضه و تقاضای قوطی های سه تکه اصولاً متعادل است. در سال 2022، تولید صنعت قوطی سه تکه چین حدود 31.05 میلیارد قوطی و تقاضا حدود 30.53 میلیارد قوطی خواهد بود. با توجه به رابطه همکاری پایدار بین شرکت های عمده نوشیدنی و تامین کنندگان، الگوی پیشرو بسته بندی فلزی نسبتاً پایدار است. در پس‌زمینه ساختار مشتری و الگوی صنعتی پایدار، میانگین قیمت کارخانه‌ای بنگاه‌های قوطی سه تکه در سال‌های اخیر روندی ثبات و افزایشی را نشان داده است.

از منظر صنعت بسته بندی ایالات متحده، رشد پیشرو پس از ادغام و ادغام، شتاب گرفت و سودآوری بهبود یافت. به گفته Huafu Securities، در دور اول دوره ادغام (1990-2000)، تاج تعدادی بسته بندی فلزی مواد غذایی، اهداف بسته بندی پلاستیکی را به دست آورد. در دور دوم دوره ادغام (2000-2016)، بوئر شروع به سرعت بخشیدن به سرعت ادغام و تملک کرد که عمدتاً شرکت های قوطی آلومینیومی محلی را هدف قرار می دهد . رشد درآمد سالانه بوئر از 2016 تا 2023 به 6.4 درصد رسید، در حالی که رشد 5.5 درصدی کراون از 2016 تا 2023 از 2 درصد قبلی افزایش یافته است. علاوه بر این، با بهره مندی از ادغام صنعت، مرکز حاشیه سود عملیاتی کرون در دور اول ادغام از 8 درصد به 10 درصد افزایش یافت و مرکز حاشیه سود عملیاتی کل بوئر در دور دوم ادغام از 6 درصد به 9 درصد افزایش یافت.

به طور خاص، Boer را به عنوان مثال در نظر بگیرید، حاشیه سود ناخالص و مرکز حاشیه سود خالص به ترتیب حدود 20٪ و 5٪ در سال های اخیر است. در سال 2023، درآمد بسته بندی نوشیدنی Bohr 11.32 میلیارد دلار آمریکا خواهد بود، با حاشیه ناخالص و حاشیه خالص به ترتیب 19.0% و 5.1% و ROE 19%. در حالی که ROE پیشروهای بسته بندی فلزی داخلی در محدوده 6 تا 11 درصد است، در مقایسه با بور، فضای زیادی برای بهبود وجود دارد.

Huafu Securities اشاره کرد که پس از دور اول ادغام داخلی از سال 2016 تا 2019، صنعت دو قوطی به تدریج بسته بندی Baosteel، Auruijin، بسته بندی COfCO، سه الگوی رقابت اصلی را تشکیل دادند، اما شکاف سهم بین یکدیگر کوچک است، اگر کسب سهام برای صنعت بسته بندی COfCO، الگوی صنعت بسته بندی COfCO را بهبود بخشد، در نهایت منجر به افزایش صدا خواهد شد. رشد سود در سال 2023، حاشیه سود عملیاتی شرکت‌های بزرگ بسته‌بندی فلزی چینی بین 4 تا 7 درصد خواهد بود که مشابه حاشیه سود عملیاتی کلی شرکت‌های خارج از کشور قبل از ادغام است، در حالی که پس از دور اول ادغام، حاشیه سود عملیاتی تجارت بسته‌بندی فلزی شرکت‌های خارج از کشور در سال 2004 بین 9 درصد و پس از دور دوم یکپارچه‌سازی فلزات 12 درصد خواهد بود. شرکت های خارج از کشور در سال 2023 بین 9 تا 17 درصد خواهند بود. از این دیدگاه 2025 سال صنعت بسته بندی فلزی به عنوان یک کل