Malapit na ang Metal Packaging Industry Inflection Point, inaasahang patuloy na mababawi ang mga kita ng industriya

Ang industriya ng metal packaging ay nakaranas ng patuloy na pagpapalawak ng kapasidad sa mga nakaraang taon at pagtanggi ng kita. Sa kasalukuyan, ang pagpayag ng industriya na palawakin ang produksyon ay humina nang malaki. Sa pagkumpleto ng konstruksyon ng kapasidad ng industriya, ang pagsulong ng pagsasama at mga pagsasanib at pagkuha ng mga nangungunang kumpanya ng domestic, at ang pagbagsak ng mga hilaw na presyo ng materyal, ang margin ng kita ng industriya ng metal packaging ay inaasahang magpapatuloy na mabawi.

Sa unang kalahati ng 2024, bagaman ang paglago ng kita ay mahirap dahil sa pangkalahatang mahina na demand ng consumer, napabuti ang kakayahang kumita dahil sa pagbagsak ng mga hilaw na presyo ng materyal at pag -optimize ng layout ng kapasidad. Halimbawa, ang gross margin ng Auerijin sa unang kalahati ng 2024 ay 17.82%, hanggang sa 1.88 porsyento na puntos sa taon-sa-taon, higit sa lahat dahil sa pagbagsak ng mga hilaw na materyales. Ang average na presyo ng tinplate sa unang kalahati ng 2024 ay 6,546 yuan/tonelada, pababa ng 4.7 porsyento na puntos taon-sa-taon. Ang mga presyo ng aluminyo ay nahulog din mula sa isang rurok na 24,240 yuan/ton noong 2021 hanggang 19,695 yuan/tonelada noong Setyembre 23, 2024. Sa pagkumpleto ng konstruksyon ng kapasidad ng industriya at ang pagsulong ng pagsasama at pagsasama ng mga kumpanya ng ulo, ang margin ng kita ng metal packaging ay inaasahan na patuloy na mabawi, at ang punto ng inflection ng industriya ay inaasahang mapabilis.

Noong 2023, ang mga negosyo sa itaas na itinalagang laki sa industriya ng metal packaging ng China ay makamit ang isang kabuuang kita na 150.562 bilyong yuan mula sa kanilang pangunahing negosyo, na nagkakahalaga ng halos 13%ng kabuuang halaga ng output ng industriya ng packaging, na malayo pa sa likuran ng pandaigdigang antas ng 45%-50%. Dalawa - at tatlong -piraso na mga lata ng inumin ang nagkakaloob ng pinakamataas na proporsyon. Sa kasalukuyan, ang supply at demand ng tatlong-piraso na lata ay karaniwang balanse. Noong 2022, ang output ng tatlong-piraso ng Tsina ay maaaring industriya ay tungkol sa 31.05 bilyong lata , at ang demand ay magiging halos 30.53 bilyong lata. Dahil sa matatag na ugnayan ng kooperatiba sa pagitan ng mga pangunahing kumpanya ng inumin at mga supplier, ang nangungunang pattern ng metal packaging ay medyo matatag. Sa ilalim ng background ng matatag na istraktura ng customer at pattern ng industriya, ang average na presyo ng ex-factory ng tatlong-piraso ay maaaring magpakita ng mga negosyo ng katatagan at pagtaas ng mga nakaraang taon.

Mula sa pananaw ng industriya ng packaging ng US, ang nangungunang paglago ay pinabilis at ang kakayahang kumita ay napabuti pagkatapos ng mga pagsasanib at pagkuha. Ayon sa Huafu Securities, sa unang pag-ikot ng panahon ng pagsasama (1990-2000), nakuha ng Crown ang isang bilang ng mga packaging ng metal na pagkain, mga target na plastik na packaging; Sa ikalawang pag-ikot ng panahon ng pagsasama (2000-2016), sinimulan ni Boer na mapabilis ang bilis ng mga pagsasanib at pagkuha, higit sa lahat na naka-target sa mga lokal na aluminyo ng mga kumpanya. Ang taunang paglago ng kita ng Boer ay umabot sa 6.4 porsyento mula 2016 hanggang 2023, mula sa 4 na porsyento bago, habang ang 5.5 porsyento ng Crown mula 2016 hanggang 2023 ay mula sa 2 porsyento dati. Bilang karagdagan, ang benepisyo mula sa pagsasama -sama ng industriya, ang sentro ng operating margin ng Crown ay nadagdagan mula 8% hanggang 10% sa unang pag -ikot ng pagsasama -sama, at ang pangkalahatang sentro ng operating margin ng Boer ay nadagdagan mula 6% hanggang 9% sa ikalawang pag -ikot ng pagsasama -sama.

Partikular, kunin ang Boer bilang isang halimbawa, ang gross profit margin at net profit margin center ay tungkol sa 20% at 5% ayon sa pagkakabanggit sa mga nakaraang taon. Noong 2023, ang kita ng Bohr Beverage Packaging ay magiging 11.32 bilyong dolyar ng US, na may gross margin at net margin na 19.0% at 5.1% ayon sa pagkakabanggit, at ROE ng 19%. Habang ang ROE ng mga pinuno ng domestic metal packaging ay nasa saklaw ng 6%-11%, mayroong isang mahusay na silid para sa pagpapabuti kumpara sa Bohr.

Itinuro ng Huafu Securities na pagkatapos ng unang pag -ikot ng pagsasama ng domestic mula 2016 hanggang 2019, ang dalawa ay maaaring unti -unting nabuo ang Baosteel packaging, auruijin, cofco packaging, tatlong pangunahing pattern ng kumpetisyon, ngunit ang pagbabahagi ng agwat sa pagitan ng bawat isa ay maliit, kung ang equity acquisition para sa cofco packaging sa wakas ay landing, ang pattern ng industriya ay magiging mas malinaw, ang pagpapabuti ng nangungunang boses, na nakagagamot sa paglaki ng kita. In 2023, the operating profit margin of major Chinese metal packaging companies will be between 4% and 7%, which is similar to the overall operating profit margin of overseas companies before integration, while after the first round of integration, the operating profit margin of metal packaging business of overseas companies in 2004 will be between 9% and 12%, after the second round of integration, The operating margin of metal packaging business of overseas companies in 2023 will be between 9% and 17%.Mula sa puntong ito ng view ng 2025 taon ng industriya ng metal packaging bilang isang buo