Titik Infleksi Industri Pembungkusan Logam sedang menghampiri, keuntungan industri dijangka terus pulih

Industri pembungkusan logam telah mengalami perkembangan kapasiti yang berterusan dalam beberapa tahun kebelakangan ini dan keuntungan menurun. Pada masa ini, kesediaan industri untuk mengembangkan pengeluaran telah melemahkan dengan ketara. Dengan penyempurnaan pembinaan kapasiti industri, promosi integrasi dan penggabungan dan pengambilalihan syarikat terkemuka domestik, dan penurunan harga bahan mentah, margin keuntungan industri pembungkusan logam dijangka terus pulih.

Pada separuh pertama tahun 2024, walaupun pertumbuhan pendapatan adalah kurang akibat permintaan pengguna yang lemah, keuntungan meningkat disebabkan oleh harga bahan mentah yang jatuh dan pengoptimuman susun atur kapasiti. Sebagai contoh, margin kasar Auerijin pada separuh pertama 2024 adalah 17.82%, naik 1.88 mata peratusan tahun ke tahun, terutamanya disebabkan oleh penurunan bahan mentah. Harga purata tinplat pada separuh pertama 2024 adalah 6,546 yuan/tan, turun 4.7 mata peratusan tahun ke tahun. Harga aluminium juga jatuh dari puncak 24,240 yuan/tan pada tahun 2021 hingga 19,695 yuan/tan pada 23 September 2024. Dengan penyempurnaan pembinaan kapasiti industri dan promosi integrasi dan penggabungan syarikat -syarikat kepala, margin keuntungan industri pembungkusan logam dijangka akan terus pulih, dan titik infleksi industri dijangka akan dipercepatkan.

Pada tahun 2023, perusahaan di atas saiz yang ditetapkan dalam industri pembungkusan logam China akan mencapai pendapatan sebanyak 150.562 bilion yuan dari perniagaan utama mereka, yang menyumbang kira-kira 13%daripada jumlah nilai output industri pembungkusan, yang masih jauh di belakang tahap global sebanyak 45%-50%. Dua - dan tiga keping tin minuman menyumbang bahagian tertinggi. Pada masa ini, bekalan dan permintaan tin tiga keping pada dasarnya seimbang. Pada tahun 2022, output industri tiga keping China akan menjadi kira-kira 31.05 bilion tin , dan permintaannya akan menjadi kira-kira 30.53 bilion tin. Oleh kerana hubungan koperasi yang stabil antara syarikat dan pembekal minuman utama, corak utama pembungkusan logam agak stabil. Di bawah latar belakang struktur pelanggan dan corak industri yang stabil, purata harga bekas kilang tiga keping dapat perusahaan telah menunjukkan trend kestabilan dan peningkatan dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Dari perspektif industri pembungkusan AS, pertumbuhan utama dipercepatkan dan keuntungan bertambah baik selepas penggabungan dan pengambilalihan. Menurut Huafu Securities, dalam pusingan pertama tempoh integrasi (1990-2000), Crown memperoleh beberapa pembungkusan logam makanan, sasaran pembungkusan plastik; Dalam pusingan kedua Tempoh Integrasi (2000-2016), Boer mula mempercepatkan kadar penggabungan dan pengambilalihan, terutamanya yang disasarkan kepada syarikat-syarikat boleh aluminium tempatan . Pertumbuhan pendapatan tahunan Boer mencapai 6.4 peratus dari 2016 hingga 2023, meningkat daripada 4 peratus sebelum ini, manakala Crown 5.5 peratus dari 2016 hingga 2023 meningkat daripada 2 peratus sebelum ini. Di samping itu, mendapat manfaat daripada penyatuan industri, pusat margin keuntungan operasi Crown meningkat dari 8% hingga 10% pada pusingan pertama penyatuan, dan pusat margin keuntungan operasi keseluruhan Boer meningkat dari 6% hingga 9% dalam pusingan kedua penyatuan.

Khususnya, Ambil Boer sebagai contoh, margin keuntungan kasar dan pusat margin keuntungan bersih masing -masing adalah kira -kira 20% dan 5% dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Pada tahun 2023, pendapatan Bohr Beverage Packaging akan menjadi 11.32 bilion dolar AS, dengan margin kasar dan margin bersih 19.0% dan 5.1% masing -masing, dan ROE sebanyak 19%. Walaupun ROE pemimpin pembungkusan logam domestik berada dalam lingkungan 6%-11%, terdapat ruang yang baik untuk penambahbaikan berbanding dengan Bohr.

Huafu Securities menegaskan bahawa selepas pusingan pertama integrasi domestik dari 2016 hingga 2019, kedua -dua industri boleh secara beransur -ansur membentuk pembungkusan baosteel, auruijin, pembungkusan cofco, tiga corak persaingan utama, tetapi jurang saham antara satu sama lain adalah lebih jelas, Pada tahun 2023, margin keuntungan operasi syarikat pembungkusan logam utama Cina akan antara 4% dan 7%, yang sama dengan margin keuntungan operasi keseluruhan syarikat luar negara sebelum integrasi, sementara selepas pusingan pertama integrasi, margin keuntungan operasi logam pembungkusan logam syarikat -syarikat di luar negeri akan menjadi antara 9% dalam bidang pembungkusan 17%. Dari sudut pandangan ini 2025 tahun industri pembungkusan logam secara keseluruhan