Metallförpackningsindustrins böjningspunkt närmar sig, branschvinster förväntas fortsätta att återhämta sig

Metallförpackningsindustrin har upplevt en kontinuerlig kapacitetsutvidgning under de senaste åren och minskat vinsten. För närvarande har branschens vilja att utöka produktionen försvagats avsevärt. Med avslutandet av industrins kapacitetskonstruktion, främjande av integration och sammanslagningar och förvärv av inhemska ledande företag och nedgången av råmaterialpriser vinstmarginalen för metallförpackningsindustrin fortsätta att återhämta sig. förväntas

Under första halvåret av 2024, även om intäktstillväxten var dålig på grund av den totala svag konsumenternas efterfrågan, förbättrades lönsamheten på grund av fallande råvarupriser och optimering av kapacitetslayout. Till exempel var Auerijins bruttomarginal under första halvåret 2024 17,82%, en ökning med 1,88 procentenheter från år till år, främst på grund av nedgången av råvaror. Det genomsnittliga priset på tinplattan under första halvåret av 2024 var 6 546 yuan/ton, en minskning med 4,7 procentenheter från år till år. Aluminiumpriserna sjönk också från en topp på 24 240 yuan/ton 2021 till 19 695 yuan/ton den 23 september 2024. Med slutförandet av industrins konstruktion och marknadsföring av integration och sammanslagning av huvudföretag förväntas vinstmarginalen för metallförpackningsindustrin fortsätta att återhämta sig, och branschens infektionspunkt förväntas tilltala.

År 2023 kommer företag över utsedd storlek i Kinas metallförpackningsindustri att uppnå en total intäkter på 150,562 miljarder yuan från deras huvudsakliga verksamhet och står för cirka 13%av det totala produktionsvärdet för förpackningsindustrin, som fortfarande ligger långt bakom den globala nivån på 45%-50%. Två - och tre -delade dryckeburkar stod för den högsta andelen. För närvarande är utbudet och efterfrågan på tredelade burkar i princip balanserade. År 2022 kommer produktionen från Kinas tredelade burk industri att vara cirka 31,05 miljarder burkar , och efterfrågan kommer att vara cirka 30,53 miljarder burkar. På grund av det stabila samarbetsförhållandet mellan stora dryckföretag och leverantörer är det ledande mönstret för metallförpackningar relativt stabilt. Under bakgrunden av stabilt kundstruktur och branschmönster har det genomsnittliga ex-Factory-priset för tredelade Can Enterprises visat en trend av stabilitet och stigning under de senaste åren.

Ur den amerikanska förpackningsindustrins perspektiv påskyndades den ledande tillväxten och lönsamheten förbättrades efter sammanslagningar och förvärv. Enligt Huafu Securities, under den första omgången av integrationsperioden (1990-2000), förvärvade Crown ett antal matmetallförpackningar, plastförpackningsmål; Under den andra omgången av integrationsperioden (2000-2016) började Boer påskynda takten på sammanslagningar och förvärv, främst riktade mot lokala aluminiumburk företag. Boers årliga inkomsttillväxt nådde 6,4 procent från 2016 till 2023, upp från 4 procent tidigare, medan Crowns 5,5 procent från 2016 till 2023 ökade från 2 procent tidigare. Dessutom, som gynnades av branschkonsolidering, ökade Crowns rörelseresultat för rörelseresultatet från 8% till 10% i den första konsolideringsrundan, och Boers totala rörelsemarginalcentrum ökade från 6% till 9% i den andra konsolideringsrundan.

Specifikt, ta Boer som ett exempel, dess bruttovinstmarginal och nettovinstmarginalcentrum är cirka 20% respektive 5% under de senaste åren. År 2023 kommer Bohr Beverage -förpackningens intäkter att vara 11,32 miljarder dollar, med bruttomarginal och nettomarginal på 19,0% respektive 5,1% och ROE på 19%. Medan Roe för inhemska metallförpackningsledare ligger i 6%-11%, finns det ett bra utrymme för förbättring jämfört med Bohr.

Huafu Securities påpekade att efter den första omgången av inhemsk integration från 2016 till 2019, de två kan industrin gradvis bildade baosteelförpackningar, auruijin, cofco -förpackning, tre huvudsakliga konkurrensmönster, men andelgapet mellan varandra är liten, om kapitalförvärvet för cofco -förpackning slutligen markering, branschmönstret kommer att vara tydligare, den förbättring av det främsta, om den aktiva rättighetsförvärvet. In 2023, the operating profit margin of major Chinese metal packaging companies will be between 4% and 7%, which is similar to the overall operating profit margin of overseas companies before integration, while after the first round of integration, the operating profit margin of metal packaging business of overseas companies in 2004 will be between 9% and 12%, after the second round of integration, The operating margin of metal packaging business of overseas companies in 2023 will be between 9% and 17%. Från denna synvinkel 2025 års metallförpackningsindustri som helhet