Il punto di flessione del settore dell'imballaggio metallico si avvicina, si prevede che i profitti del settore continueranno a riprendersi

L' industria degli imballaggi metallici ha subito una continua espansione della capacità negli ultimi anni e in calo dei profitti. Al momento, la volontà del settore di espandere la produzione si è indebolita in modo significativo. Con il completamento della costruzione di capacità del settore, la promozione dell'integrazione e le fusioni e le acquisizioni di aziende leader nazionali e il declino dei prezzi delle materie prime, il margine di profitto del settore degli imballaggi metallici dovrebbe continuare a riprendersi.

Nella prima metà del 2024, sebbene la crescita dei ricavi fosse scarsa a causa della domanda complessiva dei consumatori, la redditività è migliorata a causa del calo dei prezzi delle materie prime e dell'ottimizzazione del layout della capacità. Ad esempio, il margine lordo di Auerijin nella prima metà del 2024 era del 17,82%, in crescita di 1,88 punti percentuali su base annua, principalmente a causa del declino delle materie prime. Il prezzo medio della piastra staccata nella prima metà del 2024 era di 6.546 yuan/tonnellata, in calo di 4,7 punti percentuali su base annua. I prezzi dell'alluminio sono scesi anche da un picco di 24.240 yuan/ton nel 2021 a 19.695 yuan/ton del 23 settembre 2024. Con il completamento della costruzione della capacità del settore e la promozione dell'integrazione e della fusione delle società di testa, il margine di profitto dell'industria dei pacchetti metallici dovrebbe continuare a recuperare e il punto di inflessione del settore.

Nel 2023, le imprese sopra le dimensioni designate nel settore degli imballaggi metallici cinesi otterranno un fatturato totale di 150,562 miliardi di yuan dalla loro attività principale, rappresentando circa il 13%del valore totale della produzione del settore degli imballaggi, che è ancora molto indietro rispetto al livello globale del 45%-50%. Le lattine di bevande da due e tre pezzi rappresentavano la percentuale più alta. Al momento, l'offerta e la domanda di lattine a tre pezzi sono sostanzialmente bilanciate. Nel 2022, la produzione dell'industria in tre pezzi cinesi sarà di circa 31,05 miliardi di lattine e la domanda sarà di circa 30,53 miliardi di lattine. A causa della stabile relazione cooperativa tra le principali aziende di bevande e fornitori, il modello principale di imballaggi metallici è relativamente stabile. Sulla sfondo della struttura stabile dei clienti e del modello del settore, il prezzo medio ex fattorio di tre pezzi può aver mostrato una tendenza di stabilità e aumento degli ultimi anni.

Dal punto di vista dell'industria degli imballaggi statunitensi, la crescita ha accelerato la crescita e la redditività è migliorata dopo fusioni e acquisizioni. Secondo Huafu Securities, nel primo turno del periodo di integrazione (1990-2000), Crown ha acquisito un numero di imballaggi in metallo alimentare, obiettivi di imballaggio in plastica; Nel secondo turno del periodo di integrazione (2000-2016), Boer ha iniziato ad accelerare il ritmo di fusioni e acquisizioni, principalmente mirate alle società di lattine di alluminio locali . La crescita annuale delle entrate di Boer ha raggiunto il 6,4 per cento dal 2016 al 2023, rispetto al 4 % in precedenza, mentre il 5,5 per cento di Crown dal 2016 al 2023 è aumentato del 2 % in precedenza. Inoltre, beneficiando del consolidamento del settore, il centro di margine di profitto operativo di Crown è aumentato dall'8% al 10% nel primo turno di consolidamento e il centro di margine operativo complessivo di Boer è aumentato dal 6% al 9% nel secondo turno di consolidamento.

In particolare, prendi Boer come esempio, il suo margine di profitto lordo e il centro di margine di profitto netto sono rispettivamente di circa il 20% e il 5% negli ultimi anni. Nel 2023, le entrate di Bohr Beverage Packaging saranno di 11,32 miliardi di dollari, con margine lordo e margine netto rispettivamente del 19,0% e del 5,1% e uova del 19%. Mentre il OE dei leader degli imballaggi in metallo domestico è compreso tra il 6%-11%, c'è un ottimo spazio per il miglioramento rispetto a Bohr.

Huafu Securities ha sottolineato che dopo il primo turno di integrazione domestica dal 2016 al 2019, le due Can Industry hanno gradualmente formato l'imballaggio Baosteel, Auruijin, Packaging Cofco, tre principali modelli di concorrenza, ma il divario di azioni tra loro è piccolo, se l'acquisizione di equità per l'atterraggio di Cofco finalmente l'atterraggio, il modello del settore sarà più chiaro, il miglioramento della voce leader, la conduttore di manodopera. In 2023, the operating profit margin of major Chinese metal packaging companies will be between 4% and 7%, which is similar to the overall operating profit margin of overseas companies before integration, while after the first round of integration, the operating profit margin of metal packaging business of overseas companies in 2004 will be between 9% and 12%, after the second round of integration, The operating margin of metal packaging business of overseas companies in 2023 will be between 9% and 17%. Da questo punto di vista 2025 anni di industria degli imballaggi metallici nel suo insieme