Približava se tačka preokreta u industriji metalne ambalaže, očekuje se da će se profit industrije nastaviti oporavljati

Industrija metalne ambalaže je doživjela kontinuirano širenje kapaciteta u posljednjih nekoliko godina i pad profita. Trenutno je spremnost industrije da proširi proizvodnju značajno oslabila. Završetkom izgradnje industrijskih kapaciteta, promocijom integracije i spajanja i akvizicija domaćih vodećih kompanija, te padom cijena sirovina, metalne ambalaže . očekuje se nastavak oporavka profitne marže industrije

U prvoj polovini 2024. godine, iako je rast prihoda bio slab zbog ukupne slabe potražnje potrošača, profitabilnost je poboljšana zbog pada cijena sirovina i optimizacije rasporeda kapaciteta. Na primjer, bruto marža Auerijina u prvoj polovini 2024. iznosila je 17,82%, što je povećanje od 1,88 procentnih poena u odnosu na prethodnu godinu, uglavnom zbog pada sirovina. Prosječna cijena belog lima u prvoj polovini 2024. iznosila je 6.546 juana/toni, što je pad od 4,7 procentnih poena u odnosu na prethodnu godinu. Cijene aluminijuma su također pale sa vrha od 24.240 juana/toni u 2021. na 19.695 juana/toni 23. septembra 2024. Sa završetkom izgradnje industrijskih kapaciteta i promocijom integracije i spajanja glavnih kompanija, očekuje se da će se profitna marža industrije metalne ambalaže nastaviti oporavljati, a da će se ubrzati oporavak industrije.

U 2023., preduzeća iznad određene veličine u kineskoj industriji metalne ambalaže ostvarit će ukupan prihod od 150,562 milijarde juana od svog glavnog poslovanja, što čini oko 13% ukupne vrijednosti proizvodnje ambalažne industrije, što je još uvijek daleko iza globalnog nivoa od 45%-50%. Dvodijelne i trodijelne limenke za piće imale su najveći udio. Trenutno su ponuda i potražnja za limenkama od tri komada u osnovi uravnotežene. Godine 2022. proizvodnja kineske industrije trodijelnih konzervi iznosit će oko 31,05 milijardi limenki , a potražnja će biti oko 30,53 milijarde limenki. Zbog stabilnog odnosa saradnje između velikih kompanija za proizvodnju pića i dobavljača, vodeći model metalne ambalaže je relativno stabilan. U pozadini stabilne strukture kupaca i obrasca industrije, prosječna fabrička cijena trodijelnih limenki pokazala je trend stabilnosti i rasta posljednjih godina.

Iz perspektive američke industrije ambalaže, vodeći rast se ubrzao, a profitabilnost poboljšana nakon spajanja i akvizicija. Prema Huafu Securities-u, u prvom krugu integracijskog perioda (1990-2000), Crown je nabavila brojne metalne ambalaže za hranu, plastične ambalaže; U drugom krugu integracijskog perioda (2000-2016), Boer je počeo da ubrzava tempo spajanja i akvizicija, uglavnom usmjerenih na lokalne za proizvodnju aluminijskih limenki . kompanije Godišnji rast prihoda Boer-a dostigao je 6,4 posto od 2016. do 2023., u odnosu na 4 posto ranije, dok je Crown-ov 5,5 posto od 2016. do 2023. bio veći sa 2 posto ranije. Uz to, zahvaljujući konsolidaciji industrije, Crown-ov centar operativne profitne marže porastao je sa 8% na 10% u prvom krugu konsolidacije, a Boerov ukupni centar operativne profitne marže porastao je sa 6% na 9% u drugom krugu konsolidacije.

Konkretno, uzmite Boer kao primjer, njegova bruto marža profita i centar neto profitne marže su oko 20% odnosno 5% posljednjih godina. U 2023. prihod Bohr ambalaže za piće iznosit će 11,32 milijarde američkih dolara, s bruto maržom od 19,0% i neto maržom od 5,1% i ROE od 19%. Dok je ROE vodećih domaćih proizvođača metalne ambalaže u rasponu od 6%-11%, postoji veliki prostor za poboljšanje u odnosu na Bohr.

Huafu Securities je istaknuo da nakon prvog kruga domaće integracije od 2016. do 2019., dvije industrije mogu postupno formirati Baosteel ambalažu, Auruijin, COfCO pakiranje, tri glavna konkurentska obrasca, ali jaz u udjelu među sobom je mali, ako je kapitalna akvizicija za COfCO pakovanje, vodeći model pakiranja će se konačno poboljšati. pogoduje rastu profita. U 2023. godini, operativna profitna marža velikih kineskih kompanija za metalnu ambalažu bit će između 4% i 7%, što je slično ukupnoj operativnoj profitnoj marži inozemnih kompanija prije integracije, dok će nakon prvog kruga integracije, operativna profitna marža poslovanja metalne ambalaže inozemnih kompanija u 2004. godini biti između 9% i 12%, nakon drugog kruga operativne marže integrativne kompanije. 2023. će biti između 9% i 17%. Sa ove tačke gledišta 2025. godina industrije metalne ambalaže u cjelini