금속 포장 산업은 지난 몇 년 동안 지속적인 생산 능력 확장과 수익 감소를 경험해 왔습니다. 현재 업계의 생산 확대 의지는 크게 약화됐다. 산업 역량 구축 완료, 국내 선두 기업의 통합 및 인수합병 추진, 원자재 가격 하락 등으로 금속포장 산업의 이익률은 지속적으로 회복될 것으로 예상된다.
2024년 상반기는 전반적인 소비자 수요 약세로 매출 성장은 부진했으나, 원자재 가격 하락과 생산능력 레이아웃 최적화로 수익성은 개선됐다. 예를 들어 아우에리진의 2024년 상반기 총마진은 17.82%로 전년 동기 대비 1.88%포인트 증가했는데, 이는 주로 원자재 감소로 인한 것이다. 2024년 상반기 양철 평균 가격은 6,546위안/톤으로 전년 동기 대비 4.7% 하락했다. 알루미늄 가격도 2021년 최고치인 24,240위안/톤에서 2024년 9월 23일 19,695위안/톤으로 하락했습니다. 산업 역량 구축이 완료되고 본사 통합 및 합병이 추진됨에 따라 금속 포장 산업의 이익률은 지속적으로 회복될 것으로 예상되며 산업 변곡점은 가속화될 것으로 예상됩니다.
2023년에 중국 금속 포장 산업에서 지정된 규모 이상의 기업은 주요 사업에서 총 1,505억 6,200만 위안의 매출을 달성할 것이며 이는 포장 산업 총 생산량의 약 13%를 차지할 것이며 이는 여전히 글로벌 수준인 45~50%에 훨씬 뒤처져 있습니다. 2피스 및 3피스 음료 캔이 가장 높은 비율을 차지했습니다. 현재 3피스 캔의 수급은 기본적으로 균형을 이루고 있습니다. 2022년 중국 3피스 캔 산업의 생산량은 약 310억 5천만 캔 , 수요는 약 305억 3천만 캔이 될 것으로 예상된다. 주요 음료업체와 공급업체 간의 안정적인 협력 관계로 인해 금속 포장의 선두 패턴은 상대적으로 안정적입니다. 안정적인 고객 구조와 산업 패턴을 배경으로 3피스 캔 기업의 평균 공장도 가격은 최근 몇 년 동안 안정되고 상승하는 추세를 보이고 있습니다.
미국 패키징 산업 입장에서는 인수합병 이후 선도적 성장이 가속화되고 수익성도 개선됐다. Huafu Securities에 따르면 첫 번째 통합 기간(1990-2000)에 Crown은 다수의 식품 금속 포장, 플라스틱 포장 대상을 인수했습니다. 두 번째 통합 기간(2000~2016)에 Boer는 주로 현지 대상으로 인수 합병 속도를 가속화하기 시작했습니다 알루미늄 캔 회사를 . Boer의 연간 매출 성장률은 2016년부터 2023년까지 6.4%로 이전 4%에서 증가한 반면 Crown은 2016년부터 2023년까지 5.5%로 이전 2%에서 증가했습니다. 또한, 업계 통합의 혜택을 받아 Crown의 영업이익률 중심은 1차 연결에서 8%에서 10%로 증가했고, Boer의 전체 영업이익률 중심은 2차 연결에서 6%에서 9%로 증가했습니다.
구체적으로 보어(Boer)를 예로 들면, 최근 몇 년간 매출총이익률과 순이익률 중심이 각각 약 20%와 5%입니다. 2023년 Bohr 음료 포장 매출은 113억 2천만 달러에 달할 것이며 총 마진과 순이익은 각각 19.0%와 5.1%, ROE는 19%가 될 것입니다. 국내 금속패키징 선두업체의 ROE는 6~11% 수준이지만 보어와 비교하면 개선 여지가 크다.
Huafu 증권은 2016년부터 2019년까지 1차 국내 통합 이후 두 캔 업계가 점차적으로 Baosteel 포장, Auruijin, COfCO 포장, 세 가지 주요 경쟁 패턴을 형성했지만 서로의 점유율 격차는 작으며 COfCO 포장에 대한 지분 인수가 마침내 착륙하면 업계 패턴이 더 명확해지고 선두 목소리가 향상되어 이익 성장에 도움이 될 것이라고 지적했습니다. 2023년 중국 주요 금속포장업체 영업이익률은 통합 전 해외업체 전체 영업이익률과 비슷한 4~7% 수준이 될 것으로 예상된다. 1차 통합 이후 해외업체 금속포장 사업 영업이익률은 2004년 9~12%, 2차 통합 이후 2023년 해외업체 금속포장 사업 영업이익률은 9~17%가 될 전망이다. 2025년 금속포장산업 전체의 관점
