Metallemballasjeindustriens bøyepunkt nærmer seg, industrifortjeneste forventes å fortsette å komme seg

Metallemballasjeindustrien har opplevd kontinuerlig utvidelse av kapasiteten de siste årene og sviktende fortjeneste. For tiden er industriens vilje til å utvide produksjonen betydelig svekket. Med fullføringen av industrikapasitetsbygging, fremme av integrasjon og fusjoner og oppkjøp av innenlandske ledende selskaper, og nedgangen i råvarepriser, metallemballasjeindustrien å fortsette å komme seg. forventes fortjenestemarginen til

I første halvdel av 2024, selv om inntektsveksten var dårlig på grunn av generelt svak forbrukeretterspørsel, ble lønnsomheten forbedret på grunn av fallende råvarepriser og optimalisering av kapasitetslayout. For eksempel var bruttomarginen til Auerijin i første halvdel av 2024 17,82 %, opp 1,88 prosentpoeng fra år til år, hovedsakelig på grunn av nedgangen i råvarer. Gjennomsnittsprisen på blikk i første halvår av 2024 var 6 546 yuan/tonn, en nedgang på 4,7 prosentpoeng fra år til år. Aluminiumsprisene falt også fra en topp på 24 240 yuan/tonn i 2021 til 19 695 yuan/tonn 23. september 2024. Med fullføringen av industrikapasitetsbygging og fremme av integrasjon og sammenslåing av hovedbedrifter, forventes fortjenestemarginen til metallemballasjeindustrien å fortsette å ta seg opp igjen, og industriens bøyningspunkt forventes å akselerere.

I 2023 vil foretak over angitt størrelse i Kinas metallemballasjeindustri oppnå en total omsetning på 150,562 milliarder yuan fra hovedvirksomheten, og utgjør omtrent 13% av den totale produksjonsverdien til emballasjeindustrien, som fortsatt er langt bak det globale nivået på 45%-50%. To - og tredelte drikkebokser utgjorde den høyeste andelen. For tiden er tilbud og etterspørsel av tredelte bokser i utgangspunktet balansert. I 2022 vil produksjonen av Kinas tredelte boksindustri være rundt 31,05 milliarder bokser , og etterspørselen vil være rundt 30,53 milliarder bokser. På grunn av det stabile samarbeidsforholdet mellom store drikkevareselskaper og leverandører, er det ledende mønsteret for metallemballasje relativt stabilt. På bakgrunn av stabil kundestruktur og industrimønster har den gjennomsnittlige prisen fra fabrikk på tredelte boksbedrifter vist en trend med stabilitet og stigende de siste årene.

Fra perspektivet til den amerikanske emballasjeindustrien akselererte ledende vekst og lønnsomheten forbedret etter fusjoner og oppkjøp. Ifølge Huafu Securities, i den første runden av integrasjonsperioden (1990-2000), kjøpte Crown en rekke matmetallemballasje, plastemballasjemål; I andre runde av integrasjonsperioden (2000-2016) begynte Boer å øke tempoet i fusjoner og oppkjøp, hovedsakelig rettet mot lokale aluminiumboksselskaper . Boers årlige inntektsvekst nådde 6,4 prosent fra 2016 til 2023, opp fra 4 prosent tidligere, mens Crowns 5,5 prosent fra 2016 til 2023 var opp fra 2 prosent tidligere. I tillegg, fordelt på industrikonsolidering, økte Crowns driftsresultatmarginsenter fra 8 % til 10 % i den første konsolideringsrunden, og Boers samlede driftsresultatmarginsenter økte fra 6 % til 9 % i den andre konsolideringsrunden.

Spesifikt, ta Boer som et eksempel, brutto fortjenestemargin og netto fortjenestemarginsenter er henholdsvis rundt 20% og 5% de siste årene. I 2023 vil Bohr drikkevareemballasjes omsetning være 11,32 milliarder amerikanske dollar, med bruttomargin og nettomargin på henholdsvis 19,0 % og 5,1 %, og ROE på 19 %. Mens ROE for innenlandske metallemballasjeledere er i området 6%-11%, er det et stort rom for forbedring sammenlignet med Bohr.

Huafu Securities påpekte at etter den første runden av innenlandsk integrasjon fra 2016 til 2019, de to kan industrien gradvis dannet Baosteel emballasje, Auruijin, COfCO emballasje, tre viktigste konkurransemønster, men andelen gapet mellom hverandre er liten, hvis aksjeoppkjøpet for COfCO emballasje endelig landing, den ledende veksten i industrien vil forbedre industriens vekst, som bidrar til å forbedre industrien. I 2023 vil driftsmarginen til store kinesiske metallemballasjeselskaper være mellom 4% og 7%, som er lik den samlede driftsresultatmarginen til utenlandske selskaper før integrering, mens etter den første integrasjonsrunden vil driftsmarginen for metallemballasjevirksomheten til utenlandske selskaper i 2004 være mellom 9% og 12% av integrasjonsmarginen for metallemballasje, etter den andre integrasjonsrunden for metallemballasje. 2023 vil være mellom 9 % og 17 %. Fra dette synspunktet vil 2025 år med metallemballasjeindustri som helhet