Metalinių pakuočių pramonės posūkio taškas artėja, tikimasi, kad pramonės pelnas ir toliau atsigaus

Metalinių pakuočių pramonė per pastaruosius kelerius metus patyrė nuolatinį pajėgumų augimą ir mažėjantį pelną. Šiuo metu pramonės noras plėsti gamybą labai susilpnėjo. Užbaigus pramonės pajėgumų statybą, skatinant pirmaujančių šalies įmonių integraciją ir susijungimą bei įsigijimą, smukus žaliavų kainoms, tikimasi, kad metalinių pakuočių pramonės pelno marža ir toliau atsigaus.

2024 m. pirmąjį pusmetį, nors pajamų augimas buvo menkas dėl bendros silpnos vartotojų paklausos, pelningumas pagerėjo dėl kritusių žaliavų kainų ir pajėgumų išdėstymo optimizavimo. Pavyzdžiui, „Auerijin“ bendrasis pelnas pirmąjį 2024 m. pusmetį buvo 17,82 %, o tai 1,88 procentinio punkto daugiau nei per metus, daugiausia dėl žaliavų sumažėjimo. Vidutinė skardos kaina pirmąjį 2024 m. pusmetį buvo 6 546 juaniai už toną, ty 4,7 procentinio punkto mažiau nei per metus. Aliuminio kainos taip pat nukrito nuo 24 240 juanių už toną piko 2021 m. iki 19 695 juanių už toną 2024 m. rugsėjo 23 d. Baigus statyti pramonės pajėgumus ir skatinant pagrindinių įmonių integraciją ir susijungimą, tikimasi, kad metalo pakuočių pramonės pelno marža ir toliau atsigaus, o pramonės sektoriuje bus daugiau.

2023 m. įmonės, viršijančios nustatytą dydį Kinijos metalinių pakuočių pramonėje, iš savo pagrindinės veiklos uždirbs 150,562 milijardo juanių, o tai sudarys apie 13 % visos pakuočių pramonės produkcijos vertės, o tai vis dar gerokai atsilieka nuo pasaulinio 45–50 % lygio. Didžiausią dalį sudarė dviejų ir trijų dalių gėrimų skardinės. Šiuo metu trijų dalių skardinių pasiūla ir paklausa iš esmės yra subalansuota. 2022 m. Kinijos trijų dalių skardinių pramonės produkcija sudarys apie 31,05 milijardo skardinių , o paklausa – apie 30,53 milijardo skardinių. Dėl stabilių bendradarbiavimo santykių tarp pagrindinių gėrimų kompanijų ir tiekėjų pirmaujantis metalo pakuočių modelis yra gana stabilus. Dėl stabilios klientų struktūros ir pramonės modelio vidutinė trijų dalių skardinių įmonių kaina iš gamyklos pastaraisiais metais rodė stabilumo ir didėjimo tendenciją.

Žvelgiant iš JAV pakuočių pramonės perspektyvos, po susijungimų ir įsigijimų pagerėjo pirmaujančių šalių augimas, o pelningumas pagerėjo. Pasak Huafu Securities, per pirmąjį integracijos laikotarpį (1990-2000 m.) Crown įsigijo daugybę maisto metalinių pakuočių, plastikinių pakuočių taikinių; Antrajame integracijos etape (2000–2016 m.) Boer pradėjo spartinti susijungimų ir įsigijimų tempą, daugiausia skirtų vietinėms aliuminio skardinių įmonėms. „Boer“ metinis pajamų augimas nuo 2016 m. iki 2023 m. siekė 6,4 proc., palyginti su 4 procentais anksčiau, o „Crown“ 5,5 procento 2016–2023 m. padidėjo nuo 2 procentų anksčiau. Be to, pasinaudojus pramonės konsolidacija, Crown veiklos pelno maržos centras per pirmąjį konsolidavimo etapą padidėjo nuo 8 % iki 10 %, o bendras Boer veiklos pelno maržos centras antrajame konsolidavimo etape padidėjo nuo 6 % iki 9 %.

Konkrečiai, paimkite Boer kaip pavyzdį, jo bendrasis pelnas ir grynojo pelno maržos centras pastaraisiais metais yra atitinkamai apie 20% ir 5%. 2023 m. Bohr gėrimų pakuočių pajamos sieks 11,32 mlrd. JAV dolerių, o bendroji ir grynoji marža atitinkamai sieks 19,0 % ir 5,1 %, o ROE – 19 %. Nors vietinių metalinių pakuočių lyderių ROE yra 6–11 %, yra daug galimybių tobulėti, palyginti su Bohr.

„Huafu Securities“ atkreipė dėmesį, kad po pirmojo vidaus integracijos etapo 2016–2019 m. dviejų galių pramonė palaipsniui formavo „Baosteel“ pakuotes, „Auruijin“, „COfCO“ pakuotes, tris pagrindinius konkurencijos modelius, tačiau atotrūkis tarp akcijų yra nedidelis, jei COfCO pakuočių įsigijimas pagaliau nusileis, pramonės modelis bus aiškesnis, paskatins augimą. 2023 m. didžiųjų Kinijos metalo pakavimo įmonių veiklos pelno marža bus nuo 4% iki 7%, o tai yra panaši į bendrą užsienio įmonių veiklos pelno maržą prieš integraciją, o po pirmojo integracijos etapo užsienio kompanijų metalo pakuočių verslo veiklos pelno marža 2004 m. bus nuo 9% iki 12%, po antrojo integracijos etapo bus nuo 2 iki 9% metalo pakavimo įmonių veiklos pelno marža. 17%.Šiuo požiūriu 2025 metai metalinių pakuočių pramonei kaip visumai