Prelomna točka industrije kovinske embalaže se približuje, pričakuje se, da se bodo dobički industrije še naprej okrevali

Industrija kovinske embalaže je v zadnjih nekaj letih doživela nenehno povečevanje zmogljivosti in upadanje dobička. Trenutno je pripravljenost industrije za širitev proizvodnje močno oslabela. Z dokončanjem izgradnje industrijskih zmogljivosti, spodbujanjem integracije ter združitvami in prevzemi domačih vodilnih podjetij ter padcem cen surovin se pričakuje, da bo stopnja dobička industrije kovinske embalaže še naprej okrevala.

Čeprav je bila rast prihodkov v prvi polovici leta 2024 zaradi splošnega šibkega povpraševanja potrošnikov nizka, se je dobičkonosnost izboljšala zaradi padajočih cen surovin in optimizacije razporeditve zmogljivosti. Na primer, bruto marža družbe Auerijin je v prvi polovici leta 2024 znašala 17,82 %, kar je 1,88 odstotne točke več kot leto prej, predvsem zaradi upada surovin. Povprečna cena bele pločevine je v prvi polovici leta 2024 znašala 6546 juanov/tono, kar je 4,7 odstotne točke manj kot leto prej. Cene aluminija so prav tako padle z najvišje vrednosti 24.240 juanov/tono v letu 2021 na 19.695 juanov/tono 23. septembra 2024. Z dokončanjem izgradnje industrijskih zmogljivosti ter spodbujanjem integracije in združevanja glavnih podjetij se pričakuje, da bo stopnja dobička industrije kovinske embalaže še naprej okrevala, prelomna točka panoge pa naj bi se pospešila.

Leta 2023 bodo podjetja nad določeno velikostjo v kitajski industriji kovinske embalaže dosegla skupni prihodek v višini 150,562 milijarde juanov iz svoje glavne dejavnosti, kar predstavlja približno 13 % skupne vrednosti proizvodnje embalaže, kar je še vedno daleč za svetovno ravnjo 45 %-50 %. Največji delež predstavljajo dvo- in tridelne pločevinke za pijačo. Trenutno sta ponudba in povpraševanje po trodelnih pločevinkah načeloma uravnotežena. Leta 2022 bo proizvodnja kitajske industrije trodelnih pločevink znašala približno 31,05 milijarde pločevink , povpraševanje pa bo približno 30,53 milijarde pločevink. Zaradi stabilnega sodelovanja med glavnimi podjetji in dobavitelji pijač je vodilni vzorec kovinske embalaže razmeroma stabilen. V ozadju stabilne strukture strank in panožnega vzorca je povprečna cena franko tovarna podjetij s tridelnimi pločevinkami v zadnjih letih pokazala trend stabilnosti in naraščanja.

Z vidika embalažne industrije ZDA se je vodilna rast pospešila in dobičkonosnost po združitvah in prevzemih izboljšala. Glede na Huafu Securities je Crown v prvem krogu integracijskega obdobja (1990-2000) pridobil številne kovinske embalaže za živila, cilje plastične embalaže; V drugem krogu integracijskega obdobja (2000–2016) je Boer začel pospeševati tempo združitev in prevzemov, namenjenih predvsem lokalnim podjetjem za proizvodnjo aluminijastih pločevink . Letna rast prihodkov družbe Boer je od leta 2016 do leta 2023 dosegla 6,4 odstotka, kar je 4 odstotke prej, medtem ko je 5,5 odstotka Crown od leta 2016 do 2023 več kot prej 2 odstotka. Poleg tega se je v prvem krogu konsolidacije Crown zaradi koristi od konsolidacije dobička iz poslovanja povečal z 8 % na 10 %, splošna stopnja dobička iz poslovanja družbe Boer pa se je v drugem krogu konsolidacije povečala s 6 % na 9 %.

Natančneje, vzemite Boer kot primer, njegova bruto stopnja dobička in središče neto stopnje dobička sta približno 20 % oziroma 5 % v zadnjih letih. Leta 2023 bodo prihodki podjetja Bohr za pakiranje pijač znašali 11,32 milijarde ameriških dolarjev, z bruto maržo 19,0 % in neto maržo 5,1 % ter 19-odstotnim donosom kapitala. Medtem ko je ROE vodilnih domačih proizvajalcev kovinske embalaže v razponu od 6 % do 11 %, obstaja veliko prostora za izboljšave v primerjavi z Bohrom.

Huafu Securities je poudaril, da sta po prvem krogu domačega povezovanja od leta 2016 do 2019 obe industriji pločevink postopoma oblikovali embalažo Baosteel, Auruijin, embalažo COfCO, tri glavne konkurenčne vzorce, vendar je medsebojna vrzel v deležu majhna, če bo pridobitev lastniškega kapitala za embalažo COfCO končno pristala, bo industrijski vzorec bolj jasen, izboljšanje vodilnega glasu, kar vodi k rasti dobička. Leta 2023 bo stopnja dobička iz poslovanja večjih kitajskih podjetij za kovinsko embalažo med 4 % in 7 %, kar je podobno skupni stopnji dobička iz poslovanja čezmorskih podjetij pred integracijo, medtem ko bo po prvem krogu integracije stopnja dobička iz poslovanja poslovanja s kovinsko embalažo čezmorskih podjetij v letu 2004 med 9 % in 12 %, po drugem krogu integracije bo stopnja dobička iz poslovanja poslovanja s kovinsko embalažo čezmorskih podjetij leta 2023 med 9% in 17%. S tega vidika 2025 let industrije kovinske embalaže kot celote