Metallipakendite tööstuse käändepunkt läheneb, tööstuse kasum peaks jätkuvalt taastuma

Metallipakenditööstus . on viimastel aastatel kogenud suutlikkuse pidevat laienemist ja kasumit vähenenud Praegu on tööstuse valmisolek tootmist laiendada märkimisväärselt. Tööstusharude ehitamise, integreerimise edendamise ning kodumaiste juhtivate ettevõtete ühinemiste ja omandamiste ning toorainehindade languse lõpetamisega peaks metallipakenditööstuse kasumimarginaal taastuma.

2024. aasta esimesel poolel, kuigi tulude kasv oli tarbijate üldise nõudluse tõttu halb, paranes kasumlikkus tingitud toorainehindade langusest ja suutlikkuse paigutuse optimeerimisest. Näiteks oli Auerijini brutomarginaal 2024. aasta esimesel poolel 17,82%, mis on 1,88 protsendipunkti võrra aastas, peamiselt tooraine languse tõttu. 2024. aasta esimesel poolel oli tinaplaadi keskmine hind 6546 jüaani/tonn, mis on 4,7 protsendipunktis aastatagusega. Alumiiniumi hinnad langesid ka tipptasemel 24 240 jüaani/tonni aastatel 2021–19 695 jüaani/tonn 23. septembril 2024. Tööstusharude ehitamise lõpuleviimisega ning peaettevõtete integreerimise ja ühinemise edendamisega, metallipakendite tööstuse kasumimarginaali taastumist ja tööstuse korjumise punkt eeldatakse, et see on eeldatav.

Aastal 2023 saavutavad Hiina metallpakenditööstuses kõrgema suurusega ettevõtted kogutulu 150,562 miljardit jüaani nende peamisest ettevõttest, moodustades umbes 13%pakenditööstuse koguallikast, mis on endiselt kaugel ülemaailmsest 45%-50%. Kaks ja kolmeosalised joogpurgid moodustasid suurima osa. Praegu on kolmeosaliste purkide pakkumine ja nõudlus põhimõtteliselt tasakaalus. Aastal 2022 on Hiina kolmeosalise tööstuse toodang umbes 31,05 miljardit purki ja nõudlus on umbes 30,53 miljardit purki. Tänu stabiilse koostöösuhe tõttu peamiste joogiettevõtete ja tarnijate vahel on metallipakendite juhtiv muster suhteliselt stabiilne. Stabiilse kliendistruktuuri ja tööstusharjumuse taustal on kolmeosaliste ettevõtete keskmine ex-faktiline hind näidanud viimastel aastatel stabiilsuse ja tõusmise suundumust.

USA pakenditööstuse vaatenurgast paranes kasvu ja kasumlikkuse juhtimine pärast ühinemisi ja ülevõtmisi. Huafu Securities andmetel omandas Crown esimesel integratsiooniperioodil (1990–2000) mitmeid toidumetallipakendeid, plastpakendite sihtmärke; Teises integratsiooniperioodil (2000-2016) hakkas Boer kiirendama ühinemiste ja ülevõtmiste tempot, mis oli suunatud peamiselt kohalikele alumiiniumi CAN-i ettevõtetele. Boeri aastane tulude kasv ulatus aastatel 2016–2023 6,4 protsenti, võrreldes 4 protsendiga, samas kui Crowni 5,5 protsenti aastatel 2016 kuni 2023 tõusis varem 2 protsendilt. Lisaks suurenes Crowni ärikasumi marginaalide keskus tööstuse konsolideerimise kasuks 8% -lt 10% -ni esimesel konsolideerimisvoorul ja Boeri üldine ärikasumi marginaali keskus kasvas konsolideerimise teisel voorus 6% -lt 9% -ni.

Täpsemalt, võtke näiteks Boer, selle brutokasumi marginaal ja puhaskasumi marginaali keskus on viimastel aastatel vastavalt umbes 20% ja 5%. Aastal 2023 on Bohri joogipakendite müügitulu 11,32 miljardit USA dollarit, brutomarginaali ja netomarginaaliga vastavalt 19,0% ja 5,1% ning ROE 19%. Kuigi kodumaiste metallipakendite juhtide ROE on vahemikus 6–11%, on Bohriga võrreldes suurepärane parendusruum.

Huafu Securities tõi välja, et pärast kodumaise integreerimise esimest vooru 2016. aastast kuni 2019. aastani moodustasid kaks Can'i tööstust järk -järgult Baosteel Packaging, Auruijin, CoFCO pakend, kolm peamist võistlusmustrit, kuid üksteise vaheline osakaal on väike, kui COFCO pakendi omakapitali omandamine maandub lõpuks, et see tööstusharjumus on selgem. Aastal 2023 on suuremate Hiina metallipakenditettevõtete ärikasumi marginaal vahemikus 4–7%, mis sarnaneb enne integreerimist ülemeremaade ettevõtete üldine ärikasumi marginaaliga, samas kui pärast esimest integreerimisvooru on metallide pakendite äri ärikasumi marginaal ülemeremaade ettevõtete 2004. aastal 9% kuni 12%, pärast seda, kui see on 20% -line, kui see on 20% -line, 205 -protsendiline, 202 -protsendiline ettevõte, mis on 202 -aastane, 202 -aastasesse ettevõtetesse, mis on 202 -aastane, 202 -aastasesse ettevõttesse, mis on mõeldud 205 -aastastesse ettevõtetesse, mis asuvad 202 -aastastesse ettevõtetesse, mis asuvad 202 -aastastesse ettevõtetesse, 202 -aastastesse ettevõtetesse. aastaid metallipakenditööstust tervikuna