Металл сав баглаа боодлын салбарын эргэлтийн цэг ойртож, салбарын ашиг орлого үргэлжлэн сэргэх төлөвтэй байна

Металл сав баглаа боодлын салбарын хүчин чадал сүүлийн жилүүдэд тасралтгүй нэмэгдэж, ашиг нь буурч байна. Одоогийн байдлаар салбарын үйлдвэрлэлээ өргөжүүлэх хүсэл эрмэлзэл мэдэгдэхүйц суларсан. Аж үйлдвэрийн чадавхийг бэхжүүлэх ажил дуусч, дотоодын тэргүүлэгч компаниудын нэгдэх, нэгдэх, худалдан авах үйл ажиллагааг дэмжин, түүхий эдийн үнэ буурснаар металл савлагааны салбарын ашгийн хэмжээ үргэлжлэн сэргэх төлөвтэй байна.

2024 оны эхний хагаст нийт хэрэглэгчдийн эрэлт хэрэгцээ сул байгаагаас орлогын өсөлт муу байсан ч түүхий эдийн үнийн уналт, хүчин чадлын төлөвлөлтийг оновчтой болгосноор ашигт ажиллагаа сайжирсан. Тухайлбал, 2024 оны эхний хагаст Ауэрижингийн нийт ашиг 17.82% болсон нь өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 1.88 пунктээр өссөн нь голлон түүхий эдийн бууралтаас шалтгаалсан байна. 2024 оны эхний хагаст цагаан тугалганы дундаж үнэ 6546 юань/тонн болж, өнгөрсөн оны мөн үеийнхээс 4.7 пунктээр буурчээ. Хөнгөн цагааны үнэ мөн 2021 онд 24,240 юань/тонн оргил байсан бол 2024 оны 9-р сарын 23-нд 19,695 юань/тон болж буурчээ. Салбарын хүчин чадлыг барьж дуусгаж, үндсэн компаниудыг нэгтгэх, нэгтгэх үйл явцыг дэмжсэнээр металл савлагааны салбарын ашгийн хэмжээ үргэлжлэн сэргэж, салбарын өсөлт эрчимжих төлөвтэй байна.

2023 онд Хятадын металл сав баглаа боодлын салбарын тогтоосон хэмжээнээс дээш аж ахуйн нэгжүүд үндсэн ажлаасаа нийт 150 тэрбум 562 сая юанийн орлого олж, сав баглаа боодлын салбарын нийт бүтээгдэхүүний үнийн дүнгийн 13 орчим хувийг бүрдүүлсэн нь дэлхийн хэмжээнд 45-50%-иас хол хоцорсон хэвээр байна. Хоёр ба гурван ширхэгтэй ундааны лааз хамгийн өндөр хувийг эзэлжээ. Одоогоор гурван ширхэг лаазны эрэлт нийлүүлэлт үндсэндээ тэнцвэртэй байна. 2022 онд Хятадын гурван ширхэг лаазны үйлдвэрлэлийн хэмжээ 31.05 тэрбум лааз , эрэлт нь 30.53 тэрбум лааз болно. Томоохон ундаа үйлдвэрлэгч компаниуд болон ханган нийлүүлэгчдийн хоорондын тогтвортой хамтын ажиллагааны улмаас металл савлагааны тэргүүлэх загвар харьцангуй тогтвортой байна. Үйлчлүүлэгчийн тогтвортой бүтэц, салбарын хэв маягийн нөхцөлд гурван ширхэг лаазны үйлдвэрийн дундаж үнэ сүүлийн жилүүдэд тогтвортой, өсөх хандлагатай байгааг харуулж байна.

АНУ-ын сав баглаа боодлын салбарын үүднээс авч үзвэл, нэгдэл, худалдан авалтын дараа тэргүүлэх өсөлт хурдасч, ашигт ажиллагаа сайжирсан. Huafu Securities-ийн мэдээлснээр, интеграцчлалын эхний үе шатанд (1990-2000) Crown олон тооны хүнсний металл сав баглаа боодол, хуванцар сав баглаа боодлын зорилтуудыг олж авсан; Интеграцчлалын хоёр дахь үе шатанд (2000-2016) Боер нэгдэх болон худалдан авалтын хурдыг хурдасгаж эхэлсэн бөгөөд гол төлөв орон нутгийн хөнгөн цагаан лааз үйлдвэрлэдэг компаниудад чиглэсэн. Boer-ийн жилийн орлогын өсөлт 2016 оноос 2023 он хүртэл 6,4 хувьд хүрч, өмнө нь 4 хувь байсан бол Crown-ийн 2016 оноос 2023 он хүртэл 5,5 хувиар өссөн нь өмнөх 2 хувиас өссөн байна. Нэмж дурдахад, аж үйлдвэрийн нэгдлийн үр шимийг хүртэж, Crown-ийн үйл ажиллагааны ашгийн төв нь нэгтгэлийн эхний шатанд 8% -иас 10% болж, Boer-ийн нийт үйл ажиллагааны ашгийн төв 6% -иас 9% хүртэл өссөн байна.

Тодруулбал, Boer-ийг жишээ болгон авч үзвэл, сүүлийн жилүүдэд түүний нийт ашгийн хэмжээ 20%, цэвэр ашгийн төв нь 5% орчим байна. 2023 онд Бор ундааны сав баглаа боодлын орлого 11.32 тэрбум ам. доллар байх ба нийт ашиг болон цэвэр ашиг тус тус 19.0% ба 5.1%, ROE 19% байна. Дотоодын металл сав баглаа боодлын удирдагчдын ROE нь 6-11% хооронд хэлбэлзэж байгаа ч Бортой харьцуулахад сайжруулах боломж их байна.

Huafu Securities онцлон тэмдэглэв, 2016-2019 онд дотоодын интеграцчлалын эхний ээлжийн дараа энэ хоёр салбар аажмаар Baosteel сав баглаа боодол, Аурайжин, COfCO сав баглаа боодол, гурван үндсэн өрсөлдөөний хэв маягийг бий болгож чадна, гэхдээ бие биенийхээ хоорондын хувьцааны зөрүү бага, хэрэв COfCO-ийн хувьцааг худалдаж авбал, сав баглаа боодол нь эцсийн дүндээ тэргүүлэгч салбар нь тодорхой болно. ашгийн өсөлтөд тустай. 2023 онд Хятадын томоохон металл сав баглаа боодлын компаниудын үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээ 4-7%-ийн хооронд байх бөгөөд энэ нь интеграцид орохоос өмнөх хилийн чанад дахь компаниудын үйл ажиллагааны нийт ашгийн ахиуцтай ойролцоо байх бол 2004 оны эхний ээлжийн интеграцийн дараа хилийн чанад дахь компаниудын металл сав баглаа боодлын бизнесийн үйл ажиллагааны ашгийн хэмжээ 2004 онд 9%-12%-ийн хооронд байх болно. 2023 онд хилийн чанад дахь компаниудын эзлэх хувь 9-17%-ийн хооронд байх болно. Энэ үүднээс авч үзвэл 2025 онд металл савлагааны салбар бүхэлдээ