El punt d'inflexió de la indústria de l'embalatge metàl·lic s'acosta, s'espera que els beneficis de la indústria es continuïn recuperant

La indústria dels envasos metàl·lics ha experimentat una expansió contínua de la capacitat en els últims anys i una disminució dels beneficis. En l'actualitat, la voluntat de la indústria d'ampliar la producció s'ha afeblit significativament. Amb la finalització de la construcció de la capacitat de la indústria, la promoció de la integració i les fusions i adquisicions d'empreses líders nacionals i la caiguda dels preus de les matèries primeres, s'espera que el marge de beneficis de la indústria dels envasos metàl·lics continuï recuperant-se.

En el primer semestre del 2024, tot i que el creixement dels ingressos va ser pobre a causa de la feble demanda general dels consumidors, la rendibilitat va millorar a causa de la caiguda dels preus de les matèries primeres i l'optimització de la distribució de la capacitat. Per exemple, el marge brut d'Auerijin en el primer semestre de 2024 va ser del 17,82%, un augment interanual d'1,88 punts percentuals, principalment a causa del descens de les matèries primeres. El preu mitjà de la llauna durant el primer semestre del 2024 va ser de 6.546 iuans/tona, un descens de 4,7 punts percentuals interanuals. Els preus de l'alumini també van caure des d'un màxim de 24.240 iuans/tona el 2021 a 19.695 iuans/tona el 23 de setembre de 2024. Amb la finalització de la construcció de la capacitat de la indústria i la promoció de la integració i la fusió de les empreses principals, s'espera que el marge de beneficis de la indústria de l'envasament metàl·lic continuï recuperant-se i s'espera que el punt d'inflexió s'acceleri.

L'any 2023, les empreses per sobre de la mida designada de la indústria d'envasos metàl·lics de la Xina aconseguiran uns ingressos totals de 150.562 milions de iuans del seu negoci principal, que representen al voltant del 13% del valor de producció total de la indústria de l'embalatge, que encara està molt per darrere del nivell global del 45%-50%. Les llaunes de begudes de dues i tres peces van representar la proporció més alta. Actualment, l'oferta i la demanda de llaunes de tres peces estan bàsicament equilibrades. El 2022, la producció de la indústria de llaunes de tres peces de la Xina serà d'uns 31.050 milions de llaunes i la demanda serà d'uns 30.530 milions de llaunes. A causa de la relació de cooperació estable entre les principals empreses i proveïdors de begudes, el patró líder d'envasos metàl·lics és relativament estable. En el context d'una estructura de clients estable i un patró de la indústria, el preu mitjà de fàbrica de les empreses de llaunes de tres peces ha mostrat una tendència d'estabilitat i d'augment en els darrers anys.

Des de la perspectiva de la indústria de l'embalatge dels Estats Units, el creixement líder es va accelerar i la rendibilitat va millorar després de les fusions i adquisicions. Segons Huafu Securities, en la primera ronda del període d'integració (1990-2000), Crown va adquirir una sèrie d'envasos metàl·lics d'aliments, objectius d'envasos de plàstic; En la segona ronda del període d'integració (2000-2016), Boer va començar a accelerar el ritme de fusions i adquisicions, principalment dirigides a de llaunes d'alumini . empreses locals El creixement anual dels ingressos de Boer va arribar al 6,4% del 2016 al 2023, un augment del 4% anterior, mentre que el 5,5% de Crown del 2016 al 2023 va augmentar respecte al 2% anterior. A més, beneficiant-se de la consolidació de la indústria, el centre de marge de beneficis operatius de Crown va augmentar del 8% al 10% a la primera ronda de consolidació i el centre de marge de beneficis operatius global de Boer va augmentar del 6% al 9% a la segona ronda de consolidació.

Concretament, prenem Boer com a exemple, el seu marge de benefici brut i el seu centre de marge de benefici net són al voltant del 20% i el 5% respectivament en els últims anys. El 2023, els ingressos dels envasos de begudes de Bohr seran d'11.320 milions de dòlars dels EUA, amb un marge brut i un marge net del 19,0% i el 5,1%, respectivament, i un ROE del 19%. Tot i que el ROE dels líders nacionals d'envasos metàl·lics se situa entre el 6% i l'11%, hi ha un gran marge de millora en comparació amb Bohr.

Huafu Securities va assenyalar que després de la primera ronda d'integració domèstica del 2016 al 2019, la indústria de dues llaunes va formar gradualment embalatges Baosteel, Auruijin, envasos COfCO, tres patró de competència principal, però la diferència de participació entre si és petita, si l'adquisició de capital d'envasos COfCO finalment aterra, el patró de la indústria millorarà el creixement més clar, la millora de la veu. El 2023, el marge de benefici operatiu de les principals empreses xineses d'envasos metàl·lics estarà entre el 4% i el 7%, que és similar al marge de benefici operatiu global de les empreses estrangeres abans de la integració, mentre que després de la primera ronda d'integració, el marge de benefici operatiu del negoci d'envasos metàl·lics de les empreses estrangeres el 2004 serà d'entre el 9% i el 12%, després de la segona ronda d'integració d'empreses metàl·liques serà d'entre 232. 9% i 17%.Des d'aquest punt de vista 2025 anys de la indústria de l'embalatge metàl·lic en conjunt